说说：AI“冰火两重天”，Meta能否扳回一城

美呗贤果

周美股盘初，科技板块出现了明显分化：微软因二季度云业务增长放缓跌超2%，芯片巨头AMD二季度业绩好于预期，股价涨逾10%，英伟达涨超9%、台积电、美光科技、高通等芯片纷纷大涨。


股价分化的背后，映了AI行业“冰火两重天”的极端现状：下游烧钱的微软们增长乏力，上游卖芯片的英伟达们赚得盆满钵满。
科技股财报季“如火如荼”，AI支出成为市场的头号关注重点，投资者仍在确定科技还需要多长时间才能在AI投资上看到回报。周美股盘后M公布的二季报，将为投资者提供更多蛛丝马迹。
根据花旗此前预测，受益于AI驱动，Q2 M或现营收和利润双双强劲增长，资本开支环比增长433%至96亿美元，略高于市场普遍预期的94亿美元。
AI仍然投资重点
“AI仍然是M的重点关注点，因为大模型之争才刚刚开始，” F副总裁兼研究总监 M P在财报公布前表示，“预计在财报会议上，‘元宇宙’或‘地平线世界’会很少甚至不会出现。”
根据花旗此前研报，AI驱动下，二季度T、F用户数量现了增长。截至5月，F在美国和加拿大的18-29岁用户数量为4000多万，达到了年来的比较高点。同时，5月份T的月活跃用户数也达到175亿，环比增长了2500万。增长的用户数量，往往可以更好的吸引广告商，比较终现M营收的增长。
二季度M发布了L 31，参数数量大幅增加到4050亿个，远超前代的700亿个。花旗表示，M业务接入L 31后，将获得更好的AI赋能，从而帮助更好的获取用户和广告商。
M首席执行官扎克伯格比较近承认，可能在AI基础设施上花费过多，但也强调投资不足的风险远大于投资过度的风险。
M二季度有望强劲增长，广告业务高速扩张
根据媒体汇编的分析师预测，M第二季度营收预计为383亿美元，同比增长201%；每股收益为 474 美元，同比增长591%。
相较于市场，花旗更加乐观，预测二季度M总收入将达到385亿美元。


根据市场共识，二季度M应用系列收入（包括 F、I、WA 和 M）预计将达到377 亿美元，同比增长189%。与谷歌一样，M可能会从今年美国大选和奥运会的广告中获益。
P表示：
M 在第二季度的盈利表现强劲。随着市场份额扩大， M 的短视频应用R 预计将继续增长。尽管 T 已经证明它可以与 X 正面交锋，但它能否有效盈利仍是一个问题。
杰富瑞分析师B T对 M 给出了同样乐观的展望，他在一份投资者报告中写道：
我们采访的大多数分析师都表示，M 的广告预算状况良好，支出增长“强劲”，不过有些人开始看到更严格的比较带来的影响。”
至于M的R L部门，分析师预计该业务将在二季度现376亿美元的收入，高于去年同期的 276 亿美元。尽管如此，R L的现金仍在不断流失。

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